I spel, investeringar och betting fokuserar de flesta på vad man ska välja. Kelly-kriteriet tar ett helt annat grepp: det handlar om hur mycket du ska satsa när du väl har ett övertag. Resultatet är en av de mest inflytelserika modellerna för riskhantering som någonsin utvecklats.
Kelly-kalkylator
Notera: Kelly är ett verktyg för riskkontroll när du redan har ett övertag, inte ett sätt att skapa ett.
Vad är Kelly-kriteriet?
Kelly-kriteriet är en matematisk formel för optimal insatsstorlek. Syftet är att maximera den långsiktiga tillväxten av ditt kapital och samtidigt minimera risken för att gå bankrutt.
Till skillnad från system som Martingale eller fasta insatser tar Kelly hänsyn till:
- sannolikheten att du vinner,
- hur mycket du vinner om du har rätt,
- hur stort ditt totala kapital är.
Det är alltså ett kapitalhanteringsverktyg, inte ett sätt att slå slumpen.
Vem uppfann Kelly-kriteriet?
Kelly-kriteriet utvecklades 1956 av John L. Kelly Jr., forskare vid Bell Labs i USA. Ursprungligen användes modellen för att optimera signalöverföring inom telekommunikation.
Det dröjde dock inte länge innan matematiker och spelteoretiker insåg att samma princip fungerade utmärkt för:
- spel och betting,
- aktiehandel,
- poker,
- portföljförvaltning.
Bland dem som senare populariserade Kelly-kriteriet finns Edward O. Thorp, en av de mest kända personerna i modern spel- och finanshistoria.
Hur fungerar Kelly-kriteriet i praktiken?
I förenklad form säger Kelly-kriteriet:
Satsa endast en viss procent av ditt kapital – baserat på hur stort ditt övertag är.
Den klassiska formeln är:
f = (bp − q) / b
Där:
- f = andelen av ditt kapital du ska satsa
- b = nettovinsten per satsad enhet
- p = sannolikheten att vinna
- q = sannolikheten att förlora (1 − p)
Ett enkelt exempel
Anta att:
- du bedömer att du har 55 % chans att vinna,
- oddset motsvarar 1:1 (du vinner lika mycket som du satsar).
Då säger Kelly-kriteriet att du bör satsa cirka 10 % av ditt kapital – inte mer.
Har du inget övertag alls? Då blir svaret 0 %.
Hur vet man vinstsannolikheten?
Kelly-kriteriet kräver att du själv uppskattar vinstsannolikheten – och det är också den svåraste delen. Odds i sig räcker inte, eftersom de redan innehåller spelbolagets marginal. Om din bedömning inte är bättre än marknadens finns inget matematiskt övertag, och då rekommenderar Kelly att du inte satsar alls.
Professionella spelare uppskattar sannolikhet genom statistik, modeller, erfarenhet eller analys av motståndare, beroende på speltyp. I casinospel som roulette och slots är sannolikheten alltid negativ för spelaren, vilket innebär att Kelly korrekt ger resultatet 0 kr i insats.
Eftersom sannolikheter ofta är osäkra använder många en reducerad version, till exempel halv eller kvart Kelly, för att minska risken. En enkel tumregel är: kan du inte tydligt förklara varför din vinstsannolikhet är högre än oddset, ska du inte använda Kelly-kriteriet.
Varför använder proffs Kelly-kriteriet?
Kelly-kriteriet är populärt bland professionella av tre huvudskäl:
1. Det maximerar långsiktig tillväxt
Ingen annan strategi har visat sig vara bättre på att bygga kapital över tid när du faktiskt har ett övertag.
2. Det skyddar mot total ruin
Kelly anpassar insatsen automatiskt efter kapitalets storlek. Du kan aldrig förlora allt på en enskild satsning.
3. Det motverkar emotionella beslut
Formeln ignorerar känslor som girighet, revanschlust och övermod – faktorer som annars förstör disciplin.
Vanliga missförstånd
”Kelly garanterar vinst”
Nej. Kelly fungerar bara om dina sannolikheter är realistiska. Felaktiga antaganden leder till fel insatser.
”Man ska alltid spela full Kelly”
Inte nödvändigtvis. Många använder halv Kelly eller kvart Kelly för att minska svängningar.
”Kelly är bara för casinospel”
Tvärtom. Kelly används idag lika mycket inom finans som inom spel.
När ska man inte använda Kelly-kriteriet?
Kelly är olämpligt när:
- du inte kan uppskatta sannolikheter någorlunda korrekt,
- spelet är rent slumpmässigt utan övertag,
- du inte klarar av stora kortsiktiga svängningar.
I sådana fall är fasta insatser eller strikt budgetkontroll ofta bättre.
Sammanfattning
Kelly-kriteriet handlar inte om tur eller system – utan om disciplin, matematik och långsiktighet. Det är därför modellen överlevt i snart 70 år och fortfarande används av professionella spelare, investerare och analytiker världen över.
Lämna ett svar